（1）7月25日，上海鋁錠現(xiàn)貨報(bào)價(jià)17820~17860元/噸，均價(jià)17840元/噸，-150元/噸，貼水30-升水10元/噸，均價(jià)貼水10元/噸。

（2）2022年7月25日，國(guó)內(nèi)電解鋁社會(huì)庫(kù)存67.1萬(wàn)噸，較上周四庫(kù)存小幅增加0.3萬(wàn)噸，較去年同期庫(kù)存下降11.1萬(wàn)噸。

（3）2022年7月25日，國(guó)內(nèi)鋁棒庫(kù)存較上周四增加0.39萬(wàn)噸至9.93萬(wàn)噸。

邏輯：國(guó)內(nèi)供應(yīng)端穩(wěn)步抬升，下游需求偏弱反彈，昨日鋁庫(kù)存開(kāi)始累積，驗(yàn)證此前對(duì)于8月份累積庫(kù)存的預(yù)期，鋁市場(chǎng)拋壓較重。根據(jù)機(jī)構(gòu)反饋，無(wú)錫地區(qū)有部分在途的鋁錠貨源，預(yù)計(jì)后期到貨量增加，鋁錠庫(kù)存有面臨累庫(kù)的壓力。供應(yīng)端：預(yù)計(jì)7月份日產(chǎn)量環(huán)比回升。消費(fèi)端：下游短期需求弱反彈，中線(xiàn)需求悲觀(guān)。整體看，國(guó)內(nèi)供應(yīng)大幅增長(zhǎng)，市場(chǎng)對(duì)房地產(chǎn)需求預(yù)期維持悲觀(guān)，供需過(guò)剩顯著，鋁價(jià)上方或持續(xù)承壓。

操作建議：空頭持有或滾動(dòng)做空。