整體而言，鋁的供應(yīng)端在2023年上半年，國(guó)內(nèi)在云南限電背景下相對(duì)偏緊，海外隨著天然氣價(jià)格的下跌以及新產(chǎn)能的投放會(huì)有所上漲。需求端考慮到海外經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期的同時(shí)國(guó)內(nèi)地產(chǎn)政策的放松疊加光伏以及新能源汽車帶來(lái)的下游增量，上半年國(guó)內(nèi)需求會(huì)好于海外，在電解鋁累庫(kù)的同時(shí)鋁棒庫(kù)存持續(xù)下跌也驗(yàn)證了房地產(chǎn)竣工端恢復(fù)帶來(lái)的需求，但考慮到后續(xù)俄羅斯鋁錠進(jìn)入后對(duì)供應(yīng)端的沖擊以及下半年房地產(chǎn)竣工轉(zhuǎn)入下降周期，2季度預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)鋁價(jià)將由現(xiàn)有的震蕩偏強(qiáng)轉(zhuǎn)為下跌，2023年國(guó)內(nèi)消費(fèi)端的增量將集中體現(xiàn)在上半年房地產(chǎn)竣工端修復(fù)帶來(lái)的利好中。海外方面隨著美國(guó)通脹及就業(yè)數(shù)據(jù)的超預(yù)期增長(zhǎng)帶來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)態(tài)度的再次轉(zhuǎn)鷹，預(yù)計(jì)消費(fèi)較去年難有顯著增長(zhǎng)，整體將呈現(xiàn)供大于求狀態(tài)。

　　短期國(guó)內(nèi)鋁價(jià)參考運(yùn)行區(qū)間：18000-19000元 。海外LME_3M運(yùn)行區(qū)間：2200-2600美元。