美國5月CPI同比增長4%，略低于市場預期的4.1%，美聯儲如預期暫停加息。5月國內PMI不及預期，宏觀數據偏弱，但市場對宏觀轉暖仍存預期。美國經濟仍存韌性。需求端，下游企業多按訂單生產，汽車訂單走弱，光伏企業庫存積壓，訂單有走弱趨勢，地產數據偏弱。供應端，四川、廣西、貴州復產，云南地區減產后維穩運行，盡管即將進入豐水期，但由于厄爾尼諾現象，鋁廠考慮到夏季用電高峰是否會繼續減產，復產謹慎，短期上規模復產可能性低，但市場對其復產仍有期待，主力關注19000壓力。氧化鋁上市在即，操作上建議多氧化鋁空電解鋁套利，小止損。