【氧化鋁走弱 鋁價中期振蕩趨勢中仍存在向下空間】一方面美聯(lián)儲加息存在較強不確定性，市場對政策轉(zhuǎn)向預期與美聯(lián)儲“鷹派”表態(tài)存在明顯分歧，不排除后續(xù)預期修正帶來的市場回調(diào)壓力。看向產(chǎn)業(yè)方面，目前云南地區(qū)電解鋁復產(chǎn)已超百萬噸，明顯快于市場普遍預期，南方降水充裕電力隱憂減弱。隨著傳統(tǒng)需求淡季來臨，鋁下游開工持續(xù)回落，鋁水比例下降、鑄錠量增加已經(jīng)開始體現(xiàn)在庫存結(jié)構(gòu)上。庫存拐點已經(jīng)基本確認，三季度云南產(chǎn)量釋放后電解鋁累庫壓力不低，供需逆轉(zhuǎn)后較高的冶煉利潤有收窄可能。因此滬鋁此輪反彈上方存在壓力，鋁價中期振蕩趨勢中仍存在向下空間。

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　　一方面美聯(lián)儲加息存在較強不確定性，市場對政策轉(zhuǎn)向預期與美聯(lián)儲“鷹派”表態(tài)存在明顯分歧，不排除后續(xù)預期修正帶來的市場回調(diào)壓力。看向產(chǎn)業(yè)方面，目前云南地區(qū)電解鋁復產(chǎn)已超百萬噸，明顯快于市場普遍預期，南方降水充裕電力隱憂減弱。隨著傳統(tǒng)需求淡季來臨，鋁下游開工持續(xù)回落，鋁水比例下降、鑄錠量增加已經(jīng)開始體現(xiàn)在庫存結(jié)構(gòu)上。庫存拐點已經(jīng)基本確認，三季度云南產(chǎn)量釋放后電解鋁累庫壓力不低，供需逆轉(zhuǎn)后較高的冶煉利潤有收窄可能。因此滬鋁此輪反彈上方存在壓力，鋁價中期振蕩趨勢中仍存在向下空間。

文章來源：國投安信期貨